صندوق طلا را چطور بخوانیم
صندوق‌های طلا واحدهایی هستند که پشتوانهٔ آنها طلاست (شمش، سکه یا گواهی سپردهٔ طلا) و روی بورس معامله میشوند. قیمت بازار هر واحد گاهی بالاتر یا پایین‌تر از ارزش واقعی طلای درون آن مینشیند. این فاصله «حباب» است و عدد اصلی این صفحه.
حباب اسمی
حباب اسمی = (قیمت پایانی بازار در روز NAV ÷ NAV ابطال − ۱) × ۱۰۰. هر دو عدد مال یک روزند، پس رسمی و قابل بررسی است. ایرادش این است که NAV با یک تا سه روز تأخیر منتشر میشود.
حباب واقعی داخلی
مبنا مظنهٔ داخلی (قیمت هر مثقال طلای آبشده در بازار ایران) است. حباب = (آخرین قیمت معامله ÷ NAV تازه‌شده − ۱) × ۱۰۰ که NAV تازه‌شده = NAV ابطال × مظنهٔ امروز ÷ مظنهٔ روز NAV. مظنه در این مدل همیشه حباب صفر دارد و صندوق نسبت به آن سنجیده میشود.
حباب واقعی جهانی
مبنا انس جهانی طلاست. ارزش جهانیِ یک مثقال = انس جهانی × قیمت دلار آزاد ÷ ۳۱٫۱۰۳ × ۳٫۲۴۹ (گرم طلای خالصِ مثقال، عیار ۷۰۵). تعداد مثقالِ هر واحد صندوق را از NAV ÷ مظنهٔ روز NAV به دست می‌آوریم و آن را به ارزش جهانی امروز می‌رسانیم. اینجا اگر خودِ طلای ایران نسبت به جهان حباب داشته باشد (مظنه گرانتر یا ارزانتر از ارزش جهانی‌اش)، در عدد می‌آید. «حباب مظنه نسبت به جهانی» بالای صفحه همین اختلاف است.
رابطهٔ سه عدد: (۱ + حباب جهانی) = (۱ + حباب داخلی) × (۱ + حباب مظنه نسبت به جهانی).
برای هر دو مدل، هرچه فاصلهٔ روز NAV تا امروز بیشتر باشد (ستون «عمر NAV»)، عدد کم‌اعتمادتر است.
محدودیت‌ها
- حبابهای واقعی تخمیناند و حدود یک درصد خطا دارند؛ در روزهای پرنوسان بیشتر.
- مظنه و انس در دادهٔ ما فقط از اردیبهشت ۱۴۰۵ هستند؛ NAVهای قدیمی‌تر حباب واقعی ندارند.
- ترکیب دقیق دارایی هر صندوق (شمش، سکه، گواهی) هنوز در داده نیست و در حساب نیامده.
- صندوقهایی که در بورس معامله نمیشوند حباب ندارند.
- این صفحه پیشنهاد خرید یا فروش نیست.
